据百川盈孚消息，10月25日，氧化镨钕报价68万元/吨以上，较国庆节前涨幅13.7%。自国庆节过后，稀土价格不断上涨，尤其近两周涨幅较大，以镨钕和钆钬铒等产品涨势明显。

  传统需求旺季即将来临，近期稀土价格迎来连续上涨。同时，因缅甸战事又起，供给扰动进一步加重。缅甸是仅次于中美的产区之一，进口清关中断，将影响轻稀土供应 10%，中重稀土 40%-50%供给。在供需矛盾下，稀土价格有望维持高位。

  从需求来看，在市场需求、原材料供应、政策法规等利好因素叠加之下，中国稀土永磁市场需求有望逐步提升。双碳经济助推高性能钕铁硼成为未来打开市场空间的基本的产品，2020年新能源汽车、风电、变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的48.8%，有望在 2025 年占比达到 59.6%。预计未来三年稀土镨钕需求CAGR 约12%。

  从供给来看，未来三年难有新增产能。国内实施严格指标总量控制，在建矿山开发缓慢，3-5年内增量有限。海外稀土主产区是美国、澳洲和缅甸，目前矿山也接近满产，新项目多处于前期，短期难以提供增量。预计未来三年稀土镨钕供应CAGR 约9%。

  从市场格局来看，我国稀土在国际市场的话语权将逐步提升。此前五矿稀土发布了重要的公告，将与中国铝业等将进行稀土资产重组，重组后有望掌握国内三分之二的市场占有率，让稀土逐渐走向垄断的格局，来保证稳定的供给和品质。作为全世界稀土供应第一大国，国内稀土资源的进一步集中有利于中国在全球稀土市场发挥稳定的作用。

  展望后市，短期稀土价格或保持高位，长期保持稳定上涨，周期振幅变小。随着 Q4 旺季订单的到来，稀土价格有望保持高位。长久来看，稀土供给格局重塑，需求端在新能源汽车、风电、消费电子等领域带动下，有望步入中长期景气周期，未来三年都是供不应求的局面。同时，在国家管控下，稀土价格有望从暴涨暴跌转变为稳步小幅上涨。

  落脚于A股市场，稀土产业的高景气，有望带动两类上市公司的发展。一类是直接受益稀土价格持续上涨的稀土产业链上游厂商；另一类是面向产业链下游需求的稀土永磁材料生厂商。

  根据公开市场资料总结，相关标的包括：北方稀土、五矿稀土、厦门钨业、广晟有色。